اعتمدت هيئة السوق المالية (الهيئة) في الثالث من مارس عام 2022م تعديل قواعد طرح الأوراق المالية والالتزامات المستمرة (قواعد الطرح)، المتضمنة إضافة خيار جديد لزيادة رأس المال للشركات المدرجة مع وقف العمل بحقوق الأولوية للمساهمين للاكتتاب في رأس المال.
هيكلة جديدة لزيادة رأس المال
تسمح الهيكلة الجديدة للشركات المدرجة بإصدار أسهم نقدية مع وقف حقوق الأولوية للمساهمين. وكانت هذه الهيكلة مُضمنةً في نظام الشركات للشركات المساهمة بما فيها المدرجة، بيد أن قواعد الهيئة لم تنظم آلية هذه الهيكلة والمتطلبات اللازم استيفاؤها من الشركات المدرجة لاستخدامها حتى هذا التعديل الجديد.
إن الهيكلة الجديدة لا تعني إصدار أسهم حقوق أولوية (بمعنى لن تُصدر "حقوق" أولوية متداولة) وإنما تعني السماح للشركات المدرجة بإصدار أسهم نقدية وطرحها مباشرة لمستثمر أو أكثر (مثل مستثمر استراتيجي).
وتجدر الإشارة هنا إلى أن طرح الأسهم الجديدة يكون للعملاء المؤهلين والمؤسسين، كما عرفتهم قواعد الهيئة. وعلى الرغم من أن هذا الطرح موجه إلى فئات معينة من المستثمرين، إلا أنه عند النظر في تعريف الهيئة لهذه الفئات نجد أنه واسع ومرن ويمنح الشركات المدرجة القدرة على استهداف قاعدة كبيرة من المستثمرين، ونتوقع أن يتيح ذلك للشركات المدرجة البحث عن مستثمرين استراتيجيين لأسهمها.
تتشابه آلية زيادة رأس المال الجديدة ومتطلباتها مع طرح أسهم حقوق أولوية، وتختلف جوهريًا في الآتي:
- ألا يتجاوز الإصدار 15% من رأس مال المُصدر. وذكرت الهيئة أنها ستستمر في دراسة هذه النسبة، وعليه قد ترفعها في المستقبل.
- يتطلب الإصدار نشرة إصدار وفقًا لمتطلبات الملحق 10 (أ) من قواعد الطرح. وتتشابه متطلبات نشرة الإصدار مع نشرة إصدار أسهم حقوق الأولوية بشكل عام مع كونها أقل من ناحية المتطلبات.
- توجد فترة حظر نظامية مدتها (ستة أشهر) على مالكي الأسهم الجديدة، ما يشير إلى نية الهيئة بجعل هذا خيارًا استثماريًا استراتيجيًا.
- لا يشترط التعهد بتغطية الإصدار بخلاف طرح أسهم حقوق الأولوية. ووضعت قواعد الطرح في الحسبان عدم اكتمال الطرح بنجاح، وفي هذه الحالة يجوز للمُصدر والمستشار المالي تمديد مدة الطرح ويمكن للمستثمرين سحب استثماراتهم أو تعديل اكتتابهم.
وستتاج هيكلة زيادة رأس المال الجديدة هذه للشركات المدرجة في السوق الرئيسة وكذلك في السوق الموازية (نمو).
وتأتي هذه التعديلات كجزء من جهود الهيئة المبذولة في تحسين أسواق رأس المال في المملكة العربية السعودية للمصدرين والمستثمرين، ولإتاحة فرص الوصول إلى رأس المال للشركات.
لمزيد من التفاصيل حول مجال أسواق المال وقدرات K&A فيه، نرجو زيارة قسم "خبراتنا".
%20(1)-min.jpg)
